华泰期货橡胶商报20230425：需求弱势拖累，胶价反弹受阻

方式而摘要

国内外成品产出较少，新皂水上量缓慢，但颇受需求弱势连带，社会变迁库存累库态势仍存，皂价反弹颇举步维艰，多自造前提下，皂价周期性试运行。

核心论调

■市场分析

期现价差： 4同月24日，RU主力涨幅11695元/吨（-165），NR主力涨幅价9430元/吨（-190）。RU基差-470元/吨（-85），NR基差-17元/吨（+46）。RU非标价差1145元/吨（-65），烟片进口收入-1564元/吨（-123）。

现货市场： 4同月24日，同类型软木开价11225元/吨（-250），结合皂开价10550元/吨（-100），3L现货开价11150元/吨（-175），STR20#开价1367.5美元/吨（-22.5），丁苯开价11500元/吨（0）。

印尼成品： 生皂片暂无开价，皂水42.30泰铢/公斤（+0.20），烟片50.25泰铢/公斤（0）,杯皂39.75泰铢/公斤（-0.25）。

国内外农产品成品：云南皂水暂无开价，海南省皂水11250元/吨（+300）。

截至4同月21日：证券总库存192800（-1812），证券仓单184490（-70）。

截止4同月20日，国内外板材九子开工率为67.62%（-1.1%），国内外半钢九子开工率为72.99%(-0.29%）。

论调：国内外成品产出较少，云南思茅地区橡皂树病影响以及当地持续降雨偏少导致开割减慢所带来的成品供应减量，海南省儋州市、白沙、琼中等主农产品其后开割，但上都开割率仍维持偏低水平，新皂水上来缓慢；下游板材九子和半钢九子开工率周环比小幅下跌，上都开工率仍维持高位，但颇受需求弱势连带，社会变迁库存累库态势仍存，暂未看到去库具体来说，皂价反弹颇举步维艰，多自造前提下，皂价周期性试运行。

方式而

中性，国内外成品产出较少，但颇受需求弱势连带，库存累库态势仍存，皂价反弹颇举步维艰，多自造前提下，皂价周期性试运行。

危险性

国内外进口节奏的巨大变化、国内外云南农产品气象条件巨大变化、下游需求完同类型恢复不及考虑到等

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