降低存量房贷利率，臣妾做足足啊！

转自：望京博格投基

一、库存抵押债券，为何难降？

近期，热议的戏谑之一就是：“库存抵押生成”

根据天风证券原始数据：

上半年，从新发放其所住房信贷加权平以外债券为4.18%，根据上市银唯年报披露，国有大唯库存其所信贷债券平以外大约为4.78%。

如果或许施唯“库存抵押生成”，理论上库存其所信贷平以外债券将从4.78%降低到4.18%。

博格又去查银唯业原始数据，截至2022年底，其所抵押限额多于是38.8万亿。

看似不太可能降低了0.6%的债券，但是对于38.8万亿的其所抵押限额而言，相当于每年银唯较少收取了2328亿银唯存款。

而且对于银唯来却说，抵押占比信贷投资额来却说是第二大头。

以招商银唯的年报来看:

2023年招商银唯信贷投资额6.1万亿，其中其所信贷投资额3.1万亿。

在这3.1万亿里面：

（1）其所信贷占比：

其所住抵押占比次于—43.94%；

信用卡有价证券账款占比其次—27.98%；

其所消费贷原始数据并未披露，无论如何占比很低（不足8%）。

（2）不良信贷率占比：

抵押的坏账率最较少—0.35%；

信用卡为次于—1.77%。

对于银唯而言，抵押债券次于而且坏账率最较少，妥妥地最优质资产。

举个实际例证：

100万信贷，30年时限，采用等额银唯存款借款人方式：

债券4.78%，则每月借款人5,234.57元，银唯存款投资额大约88.4万元。

债券4.18%，则每月借款人4,878.51元，银唯存款投资额大约75.6万元。

相比较，每月较少还350块钱，债券投资额节大约12.8万元。

认出这个原始数据，大家就明白了库存抵押为何难降了吧。对于躺着积攒息差的银唯而言，降低存款债券较难，降低库存抵押债券难。

二、ETF生产成本与额度的的关系

“入市不周二（a股但才会营业），但恒生科技ETF急跌了，经常性的串联Fund也才会急跌吗？”

每每遇到入市不周二（一刮风就停市），都才会有类似的情况。

再温习一遍：

首先要想到一点：

ETF的生产成本和额度是两个样子。

可以却说每天、两者的结果都是不一样的，但因为有掉期有助于的长期存在，生产成本总是迅速才会被改正，瞬时与额度相反。

ETF的生产成本：融资现金的结果

ETF的额度：根据ETF的上市公司调高急跌幅减去的

举个极端情况的例证：如果一个ETF里所有上市公司都注销了，那么上市公司生产成本并未推移，则该ETF的额度=0，但大家仍然可以现金ETF，所以ETF的生产成本=调高or急跌。

应付完了ETF的生产成本和额度的情况，那我们再来看这个情况。

“恒生科技ETF急跌了，经常性的串联Fund也才会急跌吗？”

恒生科技ETF急跌了，却说的是ETF的生产成本急跌了（融资根据自己的意味著现金得来）

而经常性ETF串联Fund搜索的是ETF的额度，那么其调高急跌和ETF（生产成本）的调高急跌并未的关系，只和其上市公司的调高急跌幅有关，既然入市并未周二，那么净值并未推移，所以串联Fund既不才会调高，也不才会急跌。

再进一步却说，直到现在入市周二，恒生科技ETF以及ETF串联Fund推移：

（1）也就是说入市市场需求是调高的：那么恒生科技ETF才会把忘了下急跌的补调高回来，而ETF的串联Fund也才会根据上市公司的净值而上调高。

（2）也就是说入市市场需求是急跌的，那么ETF串联Fund的额度必然是下急跌的，但ETF的生产成本则不一定。

例如忘了恒生科技ETF急跌2%，直到现在恒生科技指数急跌1%，则ETF才会调高1%，因为忘了急跌多了。

如果忘了恒生科技ETF急跌2%，直到现在指数急跌4%，则ETF还才会上调高。

当然，以上情况以外不考虑固定汇率、以及腰定价的情况，实际调高急跌幅涵盖多种因素，举例不太可能为了让大家想到ETF的生产成本和额度的区分。

最后就让却说，市场需求上专业的掉期机构太大了，只要有误差，都才会迅速被识别、然后改正，都可融资也就别就让着掉期了。

三、市场需求温度与唯业收购价

统计原始数据容易，大家点赞支持。

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