华泰期货贵金属日报20230425：债务总和问题再度引发市场担忧

策略性摘要

就可用而言，在5年末议息会议年前不再不劝告仓位过重，但对于实体企业而言，仍劝告其所大力进行回购套期保值的可用。

核心本质

■稀土市场分析

昨日澳大利亚4年末达拉斯联储邻近地区标准普尔和制造业一般而言标准普尔均不算预期，数度引发了人们对澳大利亚经济体制放缓的顾虑。同时据金十讯，由于担心债务上限的问题，预防美债技术性违约的短期保险成本升至历史略低于。这些因素均反映出市场对于未来经济体制展望以及信用不确定性事件的牵涉到均呈现攀升发展趋势，因此昨日银元价格在下探1,980美元/后便开始显现出回升，目年前数度返回2,000美元/上方。就可用而言，在5年末议息会议年前不再不劝告仓位过重，但对于实体企业而言，仍劝告其所大力进行回购套期保值的可用。

基本面

上个收市（4年末24日）上金所银元成交量为19,458千克，较年前一收市上扬29.98%。银元成交量为761,954千克，较年前一收市上扬89.17%。上期所银元库存为2,754千克，较年前一收市持平。银元库存则是较年前一收市下滑9,018千克至1,840,916千克。

最近公告的银元SPDR ETF持仓为927.43吨，较年前一收市上扬3.75吨。而银元SLV ETF持仓为14,661.80吨，较年前一收市上扬247.18吨。

上个收市（4年末24日），沪深300标准普尔较年前一收市下滑1.24%，电子元件板块较年前一收市下滑1.17%。光伏板块较年前一收市下滑2.85%。

■策略性

银元：认真偏多

银元：认真偏多

套利：一再

金银等值：一再

期权：一再

■不确定性

美元以及美债收益率持续走高

加息尾端自主性不确定性飙升

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