浙商期货：国储暂停转移 棉花离场观望

：万吨，%）

参考资料举例来说：浙商股票研究院、WIND

仓单具体情况

截止12翌年3日，郑棉仓单生年含量为5503张，理论上预报为1603张，仓单缩茶叶生年含量为22万吨（每张仓单=8弓签下*5吨/弓=40吨），近期仓单一直缩减，处于多年来较低高水平。单价单线后金融工具总体偏高大为转淡。

示意图7：郑棉仓单生年含量（该单位：张）

参考资料举例来说：浙商股票研究院、郑商所

4．消费行为末端

4.1 交换机消费行为

2021年10翌年，不能不出口处手工饰品289.38亿美元，的工业含值上升16.48%，环比增高0.67%。其中出口处纺织织物、织物及手工125亿美元，的工业含值缩减7.19%，环比缩减0.74%；出口处饰品及着装可用164.37亿美元，的工业含值缩减24.69%，环比增高1.71%。2021年1-10翌年，不能不手工饰品据总和出口处2565.33亿美元，的工业含值上升6.6%；其中手工出口处1176.82亿美元，的工业含值增高9.1%；饰品据总和出口处1388.5亿美元，的工业含值上升25.2%。

示意图8：饰品出口处具体情况

参考资料举例来说：商务部

2021年10翌年，近现代棉纺织行业订购经理人加权（PMI）为36.06%，环比增高5.16个百分点，代表市南场消费行为新制度加权短时间增高，加权仍在50%荣枯线表列，代表市南场消费行为方形短时间萎缩态势。与上翌年相比，本翌年各类加权大多有增高。主要因为在本翌年，市南场消费行为供货短时间走弱，河口供货生年含量严重不足。在十一再次，市南场消费行为茶叶单价又随之上调高，蚕丝相反跟调高，日商、河口大多旁观则有，因此茶叶储藏加权、最初供货加权大多有不尽相同程度增高。而在十一再次，多地一直施行“双控”方针，同样大公司的开机率、生含生年含量大多大为增加。

示意图9：纺织业PMI

参考资料举例来说：浙商股票研究院

4.2 河口大公司储藏具体情况

示意图10：纺企茶叶客运生年含量储藏（该单位：天）

参考资料举例来说：浙商股票研究院、近现代棉纺织媒体报道

示意图11：纺企蚕丝客运生年含量储藏（该单位：天）

参考资料举例来说：浙商股票研究院、近现代棉纺织媒体报道

示意图12：织厂蚕丝储藏（该单位：天）

参考资料举例来说：浙商股票研究院、近现代棉纺织媒体报道

示意图13：全棉胚布储藏（该单位：天）

参考资料举例来说：浙商股票研究院、近现代棉纺织媒体报道

纺企茶叶客运生年含量储藏37.7天，纺企蚕丝客运生年含量储藏为24.8天；织厂蚕丝客运生年含量储藏为9.7天，全棉胚布储藏为31.7天。在11翌年30日的大跌后轧花厂共同挺价意愿反而增强，且大型棉企通过甘肃棉嗣后劝告收储使得轧花厂抱有盼望，但因河口纺企订购有效地弱，国为外茶叶金融工具基输反而大为走弱，市南场消费行为最初增少生年含量的含品一口价森林资源，2021/22获选甘肃机采3128B大众文化一口价高价在21400-21600元/吨公定，点价高价基输来日在CF01+（1100~1400）、CF05+（2200~2500）有数，3129B大众文化高价基输来日在CF01+（1200~1800），大多为疆内自提。市南场消费行为最初增的含品森林资源后的含品森林资源高价不断，但纺企总体订购依旧一般。

4.3 国为含纱营收及出口具体情况

纯蚕丝市南场消费行为偏高维持自主性，蚕丝单价一直偏弱直通，郑棉近日振荡很大，市南场消费行为人心惶惶、旁观心理加大，河口尽生年含量不订购等待郑棉企稳。近日河口织厂及印染多有原定假日的有意，一是股票市场不佳，二是受疫情制约或依旧要求职员分批返乡，市南场消费行为对于年前股票市场多较为乐观。预计郑棉企稳或会有可用的年前备货股票市场，但生年含量不大，蚕丝单价难调高，一直偏弱直通。目前为止32S短时间内营收在-1500元/吨有数。储藏营收来看，30日储藏营收最佳，目前为止勾在-1200元/吨，而10日营收最好，大约在-1700邻近。

示意图14：纺企32S短时间内营收推估（该单位：元/吨）

参考资料举例来说：浙商股票研究院

示意图15：纺企32S储藏状态营收推估（该单位：元/吨）

参考资料举例来说：浙商股票研究院

10翌年出口蚕丝生年含量为15万吨。

示意图16：32S蚕丝国为外外对冲（该单位：元/吨）

参考资料举例来说：浙商股票研究院

示意图17：蚕丝历史出口生年含量（该单位：吨）

参考资料举例来说：浙商股票研究院、商务部

5．郑棉对冲

示意图18：CF1-5对冲

参考资料举例来说：浙商股票研究院

CF2201-CF2205对冲短时间内缩减，近期在1400邻近。

6．基输

截止12翌年3日茶叶基输为2730，脉动单线。目前为止市南场消费行为大众文化销售价为01签下+1250。

示意图19：茶叶5翌年基输（该单位：元/吨）

参考资料举例来说：浙商股票研究院

三、后市南观点

短期国为外棉价脉动偏弱。

浙商股票 章婧婧

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